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煤炭行业数据周报

发布时间:2019-10-09 22:43:51

  煤炭行业数据周报

  (1)中转地动力煤价格继续下跌,趋近政府限价的上限。中转地动力煤价格继续。秦皇岛5500大卡发热量煤炭港口价格为820元/吨,连续第六周下跌。由于发改委规定来年同煤种价格不得高于800元/吨,因此,目前的市场煤炭价格很有可能因为市场预期而走出一个下行通道。今年8月份以来,发电量月度累计增幅下降,中钢协的统计表明,11月的国内粗钢产量是年内以来的最低水平,需求减弱也是煤炭价格下降的另一个主要原因。

  (2)国内外煤炭价格基本持平。国际煤炭价格经过此前小跌之后上周大幅度反弹,澳大利亚动力煤目前价格为112.85美元,考虑运费以及增值税,到广州口岸的价格约为915元/吨;目前国内同煤种到广州口岸的价格为915元/吨,按照来年限价,同煤种来年价格为910元/吨左右。国内外煤价相近。同样比较,炼焦煤国内价格也略高于国外来年第一季度的价格。以澳大利亚计算的国外煤炭价格一直高于国内煤炭价格,何以国内进口数量连续快速上涨。主要的原因是,目前从澳大利亚进口的主要是炼焦煤,而进口的动力煤主要从越南、马来西亚以及蒙古国,其进口价格低于国内。澳大利亚价格可看做是风向标。限价之后,国内的进口数量可能略有减少。

  (3)上周煤炭板块走势比较平稳,是大跌之后的平稳。最近一个月,煤炭板块在我们列举的板块指数中跌幅最大。从煤炭下游需求看,发电量用电量增幅在下降,水泥价格继续下挫,钢铁企业盈利状况变坏,煤炭价格旺季变淡、未来煤炭价格难以上涨是原因之一。从市场运行看,此前基金巨大赎回压力导致基金重仓的煤炭股票大跌,这是煤炭股大跌的非行业性也是主要原因。从更宏观的背景看,欧债危机并未出现稍微的转机,国内通货膨胀压力有所减轻,市场虽然预期政策不会紧缩但难以放松,尤其,2012年房地产政策还将紧缩,这将继续压制煤炭的下游行业并连锁到煤炭行业。煤炭行业以及煤炭价格在今后的一段时间已经没有很大的想象空间。

  (4)估值已然很低,风险不大。由于2012年煤炭价格受到限制,已经没有了太大的想象空间;而比较疲弱的下游需求,煤炭价格也缺乏支撑。需求以及限价两因素,拉低来年煤炭企业的业绩增长速度。我们普遍调低了煤炭上市公司的业绩。经过近期的大幅度调整,煤炭板块2012年估值水平已经到了12倍左右 这一估值水平已经具有比较安全的投资边际。短期我们无法指望大盘走好带动煤炭板块,但布局2012年,我们认为大盘一定有反弹的机会,煤炭板块也会跟随上涨。短期,我们建议关注业绩稳定增长估值水平较低的煤炭上市公司,强推兰花科创、潞安环能、大有能源、盘江股份等。

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